C’est face à ce risque propres au stablecoins que l’Union européenne a décidé de réglementer pour protéger le consommateur. Ainsi la Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) de 2024 entend imposer aux émetteurs des exigences sur la fiabilité de leurs réserves.
- Les États-Unis ont également légiféré en 2025 avec l’objectif clair d’est d’encourager la diffusion mondiale de stablecoins adossés au dollar, pour renforcer la demande mondiale de dollars et ainsi les investissements dans le pays (notamment en dette publique américaine).
- L’enjeu est d’asseoir la domination du dollar sur cette nouvelle dimension.
- Comme le soulignaient dans une tribune commune Agnès Bénassy-Quéré (sous gouverneure de la Banque de France) et François Villeroy de Galhau (alors Gouverneur de la Banque de France), la rupture idéologique des monnaies numériques réside dans la privatisation possible de la monnaie avec des entités privées non bancaires qui échappent aux mécanismes traditionnels de régulation.
- C’est une remise en cause du système monétaire actuel reposant sur le dualisme entre banques centrales et les banques commerciales qui assure l’unicité, la stabilité et la confiance dans la monnaie.
- Ils pointent également le risque d’une marginalisation de l’euro dans les usages internationaux face à une “dollarisation numérique” mais mettent toutefois en garde contre une circulation incontrôlée des stablecoins partout dans le monde qui pourrait finir par miner la confiance dans leur parité dollar.
- D’ailleurs, Le Grand Continent soulignait ce risque que les stablecoins, loin d’affaiblir la domination du dollar, pourraient au contraire la renforcer. Initialement conçus comme outils de conversion dans l’univers des cryptomonnaies, ils deviennent désormais des moyens de paiement mondiaux, rapides et peu coûteux.
- Or, près de 97 % des stablecoins sont adossés au dollar et leurs réserves sont investies en dette publique américaine.
- Chaque utilisation de ces actifs numériques contribue ainsi indirectement au financement du Trésor américain.
- Ainsi la future régulation américaine favorisera encore leur essor, consolidant l’influence financière des États-Unis. Face à cette dynamique, l’Europe devrait développer un marché de stablecoins en euros pour préserver sa souveraineté monétaire.