« Notre monnaie, votre problème. », comme l’expliquait le ministre des finances américain en 1971 aux Européens. La domination du dollar est tellement fondamentale à la structuration du système international, que ses remises en cause ne se font jamais sans la crainte d’un bouleversement générateur de chaos. Si l’on a un temps spéculé sur le rôle alternatif que l’euro pourrait assumer (ES 2/6/25), c’est surtout avec les BRICS que les principales initiatives se sont concrétisées (ES 3/11/24).
- L’affrontement géopolitique des puissances monétaires est en train de glisser dans une autre dimension : celle des monnaies numériques.
- Economiste de Harvard et ancien chef économiste du FMI, Kenneth Rogoff estime que le recul progressif de la domination du dollar ouvre la voie à un système monétaire plus multipolaire.
- Dans ce contexte, les principaux bénéficiaires seraient les cryptomonnaies, l’euro et le yuan.
- Rogoff ne prédit pas la disparition du dollar, mais souligne que sa part dans les réserves mondiales diminue tandis que les banques centrales cherchent à diversifier leurs actifs.
- Il considère le Bitcoin comme un actif « politiquement neutre », susceptible de compléter l’or dans certaines stratégies de réserve.
- Toutefois, il insiste sur le fait que cette évolution se déroulera sur plusieurs décennies plutôt que par un effondrement soudain du dollar.
- Les stablecoins, qui sont des cryptoactifs dont la valeur est indexée sur celle d’un autre actif, que ce soit sur l’or ou sur les monnaies fiduciaires (euro, dollar …), ont connu un essor spectaculaire et sont aujourd’hui au cœur des préoccupations des politiques et acteurs financiers et économiques centralisés.
- Ainsi, à l’inverse du bitcoin ou de l’éther qui sont des cryptomonnaies dont la valeur dépend de l’offre et de la demande pouvant ainsi subir une forte volatilité, les stablecoins, visent à refléter le plus fidèlement possible, sur des blockchains, la valeur d’un actif classique.
- Ils sont émis par une entreprise privée.
- L’intérêt de cette innovation financière repose sur la combinaison de la stabilité des devises traditionnelles et de la rapidité de la technologie blockchain.
- Ainsi, ses principaux avantages incluent une circulation quasi instantanée et sans frais à l’échelle mondiale sans passer par le système bancaire.
- Ceci représente un atout majeur dans les régions du monde où la bancarisation est faible,
- Ou encore une facilité d’accès aux monnaies de référence dans certains pays où la monnaie locale est instable et où l’accès aux dollars / euros est limité.
- Le stablecoin joue ainsi le rôle d’une monnaie refuge, comme l’explique Le Monde.
- Toutefois, la stabilité du stablecoin repose sur une réserve suffisante qui plus est liquide de la monnaie fiduciaire par l’émetteur.
- Elles ne sont pas stables par nature, à l’inverse de ce que laisse entendre son nom.
- Or le business model de l’émetteur repose sur un investissement de ses réserves dans des actifs plus ou moins risqués, puisqu’il perçoit les intérêts de ses investissements sans en reverser aux détenteurs du stablecoin.